汽車多部件應用PCB。在汽車整車中，目前多個領域均有PCB的應用，包括控制系統、影音系統、GPS模塊等等，應用場景豐富。我們認為，未來汽車電子化程度不斷提升，汽車PCB應用需求仍將繼續增加，車用PCB發展態勢良好。

  據汽車軟板廠了解，按照類型分，汽車PCB主要類型包含5類，分別是柔性PCB板即FPC、剛性PCB板即RPCB、軟硬結合板、HDI板以及LED PCB。由于材質與特性的不同，各類型PCB擁有不同的應用場景。HDI應用增長。根據佐思汽研的數據，汽車用HDI、射頻板和柔性板與汽車智能化關聯程度高，應用比例保持增長。此外有大電流PCB與新能源汽車關聯程度高，可保持微幅增長。HDI、射頻板和柔性板投入大，特別是HDI非大廠不能做。

  PCB單車價值量目前不高，預計未來有望隨汽車新四化的推動不斷提升。根據戰新AI產業智庫的數據，截止2019年7月，低檔、中檔和高檔汽車單臺PCB的價值分別為30-40美元、50-70美元和100-150美元。我們預計未來隨著汽車新四化的不斷推進，單車PCB的價值量有望持續提升。

市場空間廣闊，亞太市場高速增長

  全球汽車PCB市場持續保持增長。 據汽車軟板廠了解，2021-2028年汽車PCB市場將保持增長，區間CAGR為5.30%。市場規模將由2020年78.1億美金提升至2028年124.8億美金。亞太地區是規模最大市場，同時是增長最快的市場。分區域來看，亞太地區車用PCB市場規模位列全球首位，占據全球38%的市場份額，未來亞太地區市場將成為增速最高的市場。其中我們認為，中國市場也將成為快速增長，充滿機遇的市

需求端：汽車新四化推動汽車pcb單車價值量提升

  汽車電子在整車中成本占比逐漸提升。汽車電子滲透率不斷提升，電子化趨勢明顯。預計2030年達到50%左右滲透率。汽車電子成本占比提升主要源于：1）智能化浪潮下ADAS滲透率和自動化程度的不斷提升，全面提升汽車電子化程度；2）電動化浪潮下新能源汽車加速滲透，單車電子零部件成本占比相較傳統汽車至少翻倍，電子裝置在傳統高級轎車中的成本占比約為25%，在新能源車中則達到45%-65%；3）部分原用于中高端車型的汽車電子零部件如防抱死制動系統（ABS）、電子穩定控制系統（ESC）、倒車影像系統等加速向中低端車型滲透。

  據汽車軟板廠了解，新能源汽車新趨勢帶動汽車電子占比進一步快速提升。新能源車汽車電子占比更高。汽車電子在整車成本中的占比不盡相同，其中在緊湊型乘用車成本中的占比達到15%，中高端乘用車占比達28%，混合動力乘用車占比達47%，純電動乘用車占比達65%。

  新四化下，汽車電子整車占比持續提升，汽車電子應用中PCB為重要底座支撐，提升汽車PCB的應用需求。